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分析人士普遍预计，鉴于经济基本面恶化，英国货币和财政政策决策部门今年将有所作为，避免经济出现巨大波动。英国央行7日决定，维持0.75%基准利率不变，并表示未来几年内将以“逐步且有限”的方式进行利率调整。全国经济与社会研究所预测，如果英国“有序脱欧”，英国央行将于今年8月开始加息；如出现“无协议脱欧”，则英国央行将适时下调利率，向经济注入流动性。

统计局：11月官方制造业PMI录得50.22019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.9个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月上升1.0个百分点；中型企业PMI为49.5%，比上月回升0.5个百分点；小型企业PMI为49.4%，比上月回升1.5个百分点。

从金融监管的实质来看，金融监管必要性的探讨一直是经济学和金融学领域争论不休的话题之一，而有效的金融监管是否能够避免金融危机自然也始终是各学派争论和关注的热点之一。在金融监管的实践中，金融界往往是在金融危机爆发后不断地总结和反思，而又不断面临金融创新和金融发展的挑战；然后，当金融危机再度面临时，又再度总结和反思，再度完善和修订金融监管规则。可以说，金融本身就是风险的游戏，而风险就是不确定性，所以在金融实践中很难做到真正的前瞻性监管，对不确定性进行前瞻性的判断。因此，金融监管只能在历史中不断地总结金融危机的特征，探索约束金融创新的边界，在金融发展和运行中不断调整探索，降低大规模的危机和不确定性发生的概率。■

五是加剧了顺周期性。金融监管带来的顺周期性一度被认为是金融危机爆发的重要导火索。金融体系的运行本身就具有顺周期的特征，在经济上行周期中，潜在优质客户较多，资产价格处于上升空间，银行借贷旺盛，进一步推动经济的上行；在经济下行周期中，面临信用风险的上升，银行产生较强的惜贷情绪，造成经济的进一步下行。而巴塞尔协议Ⅱ中内部评级法、静态的资本充足率标准、风险度量和会计方法都被认为是加剧金融体系顺周期性的重要推动因素。

最近外汇储备重新下降，尤其是外汇占款加速下滑，说明了什么？一是说明当前外汇流动形势可能出现了新变化，净流出压力有所加大；二则说明央行可能重新加大了外汇干预的力度。央行进行外汇干预的必要性确实有所提升。9月下旬以来，人民币汇率再度出现一波下跌，对美元双边汇率已从6.83元附近贬值约1000个基点。18日，在岸人民币对美元即期汇率收盘价报6.9409元，为2017年1月5日以来首次收于6.94元下方；离岸人民币也于盘中跌破6.94元，创逾两个月新低。倘若延续近期的跌势，人民币迫近甚至跌破7元的日子可能已经不远。

从巴塞尔协议Ⅲ全球实施的进展来看，巴塞尔协议Ⅲ的实施进展不仅被整体后移，各国对巴塞尔协议Ⅲ的实施也可能存在较大差异。一方面，巴塞尔协议Ⅲ过渡期已经有所延长，实施时间由原定的2019年推迟到2022年，以便为业界预留充足的准备时间，这本身就极大地削弱了政策可能产生的效果；另一方面，由于后金融危机时代各国宏观经济从衰退进入复苏轨道的情况各有不同，不排除那些复苏脚步较慢甚至依然没有走出危机阴影的国家在落实巴塞尔协议Ⅲ的过程中打一些“折扣”，以减少协议执行对本国经济的不利冲击。此外，巴塞尔协议Ⅲ为各国留下了一定的自由裁量权，不同国家、不同监管体制仍将被允许采取不同的监管标准。可以预想，有的金融机构可能在资本逐利动机和国际竞争等因素的驱动下，会发生基于风险度量、基于主体类别、基于资产类别和种类的监管套利；更重要的是，这种迁移行为往往具有“羊群效应”，会孕育新的“积聚”风险点，降低资本监管的有效性，加剧银行业的系统性风险。