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　　对于“过渡期内，金融机构可以适当发行一部分老产品投资一些新资产”的放松可能喜忧参半。喜的是在目前银行执行资管新规过程中，存在当老资产到期后不敢投资新资产，使得产品被动压缩的现象，此举有望使这一局面得到缓解；忧在于“老产品的整体规模必须控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模之内，所投资新资产的到期日不得晚于2020年底”。正如上面的表述一样，还有一些银行已经用老产品投资新资产，但这一条款是否意味着即使投资标准化资产也需要保证资产到期日不得晚于2020年底呢？如果严格执行，那么老产品只能购买剩余期限在两年之内的债券，反而会给这部分银行带来收缩久期的压力，收益率曲线的期限利差反而会因此走阔。

二是建立了更加全面、深入和精准的信息披露制度体系。科创板结合境外股票发行市场准入的经验得失，对现行的发行条件进行了系统地梳理，保留了最基本的发行条件，对于可以由投资者判断的事项逐步转化为信息披露的制度要求。三是在发行审核环节，更加关注发行人信息披露的质量。科创板发行审核除了关注信息披露是否真实、准确、完整外，审核的过程、审核的意见也向社会公开，接受社会监督。

那么，这种“网贷羊毛”一般都有什么特点呢？上面所说的“不正常的高返利”无疑是一大重要特点。尤其是，如果平台长期采用高返活动来提升人气，就说明平台大概率需要依靠“羊毛党”支撑。长久以往，难以承受如此高额的成本，资金链断裂是必然事件。事实上，早在今年6月举行的上海陆家嘴论坛上，银保监会主席郭树清就曾经发出过提醒，“高收益意味着高风险，10%以上就要准备损失全部本金。”

恒指昨日即市低见26551点，全日挫467点或1.3%，收报26623点，是自2003年“沙士”后首次低于上日道指的收市位。腾讯昨再斥3，835万元回购12.4万股股份，连续18个交易日回购并累掷逾6亿元，但股价昨仍挫2.4%，收报308.4元。集团昨伙同大型私募基金KKR入股菲律宾一家金融科技公司，涉资1.75亿美元（约13.7亿港元）。

业内人士指出，科创板相关制度规则新增了在条件成熟时引入做市商机制，为科创板股票提供双边报价，这将考验券商的定价、资本实力等综合能力，预计龙头券商会占优。此外，投资银行未来应转变以往思维，对外要挑选合适项目、联合战略合作伙伴、设定恰当发行价格，对内要协调各部门资源、向综合型投行进军。

六、问：如何看待科创板没有引入T+0交易制度？答：T+0（日内回转）交易制度是指当日买入的股票可以当日卖出。通常认为，T+0交易制度可以提高市场的流动性和活跃度，美国、香港等境外市场较多采用。但从境外经验看，T+0交易制度能够有效运行，需要有合理的投资者结构、适当的对冲工具以及完善的交易监控手段的共同保障，否则极有可能加剧市场的波动，造成系统性风险。